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El Rincón del Inversor: Fondos de Inversión

David Pazos Carballal

Tras ver ciertos activos en los que podemos invertir como la renta fija y la renta variable, lo ideal es intentar tener nuestras nuestro ahorro lo más diversificado posible. Para un gurú de las finanzas escoger valores y crear carteras de inversión puede resultar tarea sencilla, pero para los menos adentrados en la materia la mejor opción sería decantarse por los fondos de inversión.

Un fondo de inversión no ni más ni menos que un patrimonio el cual está formado por las aportaciones de los partícipes del mismo. Con esas aportaciones se realiza la gestión de diferentes activos (en función de la categoría). Esta gestión es realizada por una sociedad gestora, que es la encargada de sacar el máximo partido a los fondos aportados por los inversores. Esos activos estarán bajo el amparo de una entidad depositaria, la cual es la encargada de la custodia de los valores y la tesorería que integran el fondo. Las sociedad gestora y la entidad depositaria deben ser independientes.

¿Cómo medimos la rentabilidad de nuestro fondo?. La rentabilidad de los fondos de inversión se sigue a través del valor liquidativo, esto es, el valor global de todos los activos o tesorería que componen el fondo, dividido entre el numero de participaciones que lo forman. A este valor es al que compraremos o venderemos nuestro fondo. Lo habitual, salvo fondos de inversión libres (similares a los hedge funds) o fondos de inversión inmobiliarios, es que este valor liquidativo se publique diariamente, y que el partícipe pueda obtener liquidez al día siguiente de anunciar la orden de salida del fondo.

Visto lo anterior, la pregunta es, ¿cuál debemos escoger?. La respuesta dependerá de nuestro perfil inversor, en función del mismo la CNMV ha clasificado los fondos de inversión en 16 diferentes categorías, las principales son:

Al margen de estas principales categorías se diferencian por su exposición a diferentes divisas, o también por contar con garantías de terceros.

Existen fondos de inversión garantizados en los que una entidad financiera o gestora nos garantiza una rentabilidad en una fecha concreta, es muy importante conocer esto, pues si nos queremos salir del fondo en un momento anterior a la fecha marcada saldremos al valor liquidativo de cotización en ese momento, con lo cual podremos no obtener la rentabilidad deseada (garantizada), o incluso tener una pérdida. Que no os engañen con la liquidez de los fondos garantizados, líquidos sí, pero a precio de mercado.

Uno de los puntos fuertes de los fondos de inversión es su fiscalidad. Los rendimientos obtenidos por compra-venta de participaciones en fondos de inversión tienen el carácter de ganancias patrimoniales cuya retención será del 21%. ¿Qué ventaja tienen los fondos de inversión? Éstos no tributan hasta que vendemos nuestra participación y recuperamos la inversión por lo tanto podemos decidir en qué momento queremos tributar por las ganancias obtenidas. Además desde 2003 podemos traspasar nuestra inversión de un fondo a otro sin tributar, alargando la tributación. ¿Cuáles son los efectos de esto?

En definitiva, fiscalmente los fondos de inversión resultan atractivos, son productos líquidos pues en general nos proporcionan una liquidez diaria, y las comisiones de las gestoras no suelen ser excesivamente altas. El problema en España es la pasividad de las gestoras, las cuales intentan ceñir su cartera a lo más parecido al índice de referencia, como podría ser el IBEX 35 en el caso de un fondo de renta variable española, en lugar de crear un mayor valor y hacer una gestión más activa.

Espero que estos consejos os sirvan de ayuda para el presente o el futuro. ¿Quién se anima a invertir?