El Rincón del Inversor: Renta fija como alternativa de ahorro

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Fondos de Renta Fija

Con la rentabilidad de los depósitos por los suelos, aquellos que buscan un mayor rendimiento de su ahorro tendrán que agudizar el ingenio. En los últimos meses, vemos como se está poniendo de moda la aparición de brokers que permiten comprar títulos de renta fija, accediendo al mercado, de la misma manera de la que estamos acostumbrados a negociar las acciones u otro tipo de producto financiero.

Uno de los primeros brokers en aparecer ha sido Auriga Bonos, el cual ya comentamos su lanzamiento en este medio. A este broker de renta fija, se le han sumado alguno más, y ya podemos comprar títulos a golpe de click a través del Broker Bankinter Renta Fija y con Renta 4.

Las comisiones de los citados brokers son las siguientes:

  • Auriga Bonos: 0,25% con un mínimo de 10€ por operación; 0,20% en concepto de administración y custodia sobre el valor efectivo depositado; 0,30% con un mínimo de 1,20€ en el cobro de cupones.

  • Bankinter Renta Fija: en el caso de letras, bonos y obligaciones emitidas por el Tesoro y adquiridas en el mercado secundario, no se cobrará comisión de custodia, ni pago de cupón ni amortización. Tan solo un 0,30% sobre el nominal con un máximo de 60,10 euros. En el caso de deuda corporativa, pública extranjera y el resto de deuda pública española negociada en mercados secundarios, se cargará un 0,35% sobre el nominal con un mínimo de 30 euros, por operación; un 0,25% trimestral sobre el nominal con un mínimo de 3,01 euros de costes de custodia; un 0,25% sobre el efectivo por pago de cupón con un mínimo de 1,20 euros, 0,30% de amortización sobre el efectivo con un mínimo de 0,90 euros.

  • Renta 4: la comisión por operación será de un 0,3% en mercados primarios, y un 0,25% en mercados secundarios, con la ventaja de que no se cargará un mínimo por operación. Como coste de custodia, tendremos que asumir un 0,0133% sobre nominal mensual (más IVA) con un mínimo de 1,5 euros mensuales.

Cómo podéis observar las comisiones son bastante parejas, quizás Renta 4, nos ofrece la ventaja de no exigirnos un mínimo.

En estos brokers, podemos encontrarnos con emisiones con una rentabilidad (TIR), más atractiva a otras alternativas más seguras y tradicionales como los depósitos. En la Renta Fija, no debemos olvidar que asumimos un riesgo de crédito, por lo tanto que el emisor no nos devuelva la inversión más los intereses; y en el caso de que no esperemos al vencimiento del título corremos un riesgo de variación de precio.

Algunas de las emisiones, que nos encontramos son:

  • Bono de la Comunidad de Madrid, con un 4,30% de cupón. Vencimiento el 15 de septiembre del 2026. TIR del 4,34%. La rentabilidad puede resultar atractiva, pero el vencimiento es a muy largo plazo.

  • BONO Peugeot S.A. con un 6,50% de cupón. Vencimiento el 18 de enero de 2019. TIR del 3,39

  • Bono Gobierno Portugal, con un 4,35% de cupón. Vencimiento el 16 de octubre de 2017. TIR del 3,18%. En este caso sacrificamos algo de rentabilidad, por un vencimiento más próximo.

¿Qué diferencia hay entre el cupón y la TIR?

El cupón, es un porcentaje, sobre el valor nominal, el cual cobramos periódicamente, o al final dependiendo del tipo de bono.

La TIR, dependerá aparte del cupón, del precio efectivo del bono, el cual no tiene por que coincidir con su valor nominal. Si el precio es superior al valor nomina, la TIR será inferior al cupón, y viceversa.

Para comparar bonos, utilizaremos la TIR

Ejemplo:

Tenemos un bono, con vencimiento en 2 años, cuyo cupón es del 4%. El bono tiene un valor nominal de 100 euros, pero actualmente en el mercado secundario cotiza en 80 €. ¿Cuál es la TIR de este bono?

Este bono, nos produce los siguientes movimientos de dinero, en el tiempo:

  • 0: -80€; precio al que compramos el bono.
  • 1: 4€; recibimos el primer cupón
  • 2: 104; recibimos el segundo cupón y el valor nominal de la inversión.

El cálculo será el siguiente -80 + 4/(1+i) + 104/(1+i)^2 = 0 ; i = 16,54%

Al cotizar el bono, por debajo de su valor nominal, la TIR será superior al cupón del bono.

¿Qué ocurriría si el bono cotiza a 105 euros? En este caso la TIR sería del 1,44% por debajo del cupón del bono.

Lo más cómodo para resolver este tipo de ecuaciones es utilizar la hoja de cálculo (función TIR) o calculadora financiera, pues en el caso de que existieran más periodos que dos, la resolución se complicaría.

¿Qué riesgo corro al adquirir renta fija en el entorno económico actual?

En un contexto de tipos de interés bajos como el que estamos viviendo, con la prima de riesgo de la deuda pública española a niveles anteriores a la crisis, todo hace pensar que aunque podría darse el caso, no hay excesivo margen para reducciones en la rentabilidad exigida. ¿Que supone esto? Que si adquirimos un bono ahora, y la rentabilidad exigida a ese bono en el mercado, aumenta, sufriremos un decremento en el valor de cotización de nuestro bono. Si nuestra intención es mantenerlo a vencimiento, este riesgo no nos afectará.

¿Te animas con la renta fija? Esperamos tus comentarios

Archivado en Ahorro, Banca, Cajas de Ahorro, CNMV, Depósitos, Deuda Pública, Inversiones, Mercados financieros, Renta Fija, Rincón del Inversor
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