Obligaciones del Estado

Pronto veremos el nacimiento de la nueva pieza que conformará el puzzle de nuestro sistema bancario, en pocos meses está previsto que se ponga en marcha SAREB, más conocido como el banco malo, en el que aquellas entidades nacionalizadas depositarán todos sus activos tóxicos haciéndonos partícipes a los contribuyentes de esas malas inversiones.

Tras perder la última triple A en enero de 2010, España ha entrado en una complicada espiral de la que se ve difícil salida. El FMI pronostica una evolución de la economía española en continua recesión e incremento del paro. A esto se une una nueva bajada de calificación crediticia por parte de las agencias de calificación dejando el bono español al borde de la consideración de bono basura.

Así de extraño parece, así de inverosímil, pero sucede, ya desde hace algún tiempo Alemania, país que aparentemente lidera la economía en la zona euro, y que marca las directrices que debemos seguir los países con problemas, emite deuda con rentabilidad negativa, es decir, cobra por el dinero que le prestan. ¿Cuanto le durará el chollo?

En anteriores artículos comentamos los principales riesgos de los instrumentos de renta fija, nos iniciamos en los mercados de deuda pública y aclaramos algunos conceptos sobre los tan famosos títulos híbridos entre la renta fija y la renta variable, como son las participaciones preferentes. En este artículo nos adentraremos en las opciones que nos dan los mercados de renta fija. ¿Qué tipos de instrumentos de renta fija existen? ¿Cuál de ellos me conviene más a mi como inversor?

Si te gustaría saber cómo se emite la deuda pública española, este artículo puede ser un buen comienzo. En ella contamos cómo funcionan los mercados de deuda pública, tanto los primarios como los secundarios, qué tipo de ofertas podemos realizar y qué otras posibilidades de inversión en deuda pública española existen además de las Letras del Tesoro y de los Bonos y Obligaciones del Estado.

No es lo habitual pero pone de manifiesto la actitud y las expectativas de los inversores. Una curva de tipos invertida no es un buen presagio de lo que va a suceder en el país. La falta de confianza en la economía y el descuento de un posible rescate, junto una inflación reducida, conllevan preferencias por bonos a más largo plazo. Esta preferencia colectiva ha hecho bajar los tipos hasta niveles inferiores a los de deuda a más corto plazo. Pero no es la primera vez que sucede, a principios de 2007 vivíamos un panorama muy similar.

Sube la prima de riesgo pero ¿afecta esto de manera inmediata a los pagos de intereses de la deuda pública? Explicamos qué es la prima de riesgo y qué significa, qué son los mercados primarios o de emisión y en qué se diferencian de los secundarios y daremos las directrices que nos permitan distinguir entre la prima de riesgo y los intereses de la deuda.